{"id":1122,"date":"2020-11-12T19:12:14","date_gmt":"2020-11-12T19:12:14","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/?p=1122"},"modified":"2020-11-12T19:12:14","modified_gmt":"2020-11-12T19:12:14","slug":"la-vacuna-tiene-la-llave-para-derrumbar-la-montana-de-ahorro-acumulado-y-relanzar-la-economia-de-espana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/2020\/11\/12\/la-vacuna-tiene-la-llave-para-derrumbar-la-montana-de-ahorro-acumulado-y-relanzar-la-economia-de-espana\/","title":{"rendered":"La vacuna tiene la llave para derrumbar la ‘monta\u00f1a’ de ahorro acumulado y relanzar la econom\u00eda de Espa\u00f1a"},"content":{"rendered":"\n
\"L\u00edder
12\/11\/2020<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

La econom\u00eda espa\u00f1ola ha sufrido hasta la fecha el mayor golpe del \u00e1rea euro<\/a> durante la crisis del covid-19. Del mismo modo, en 2021 Espa\u00f1a podr\u00eda ser de las mayores beneficiadas si se produce la pronta llegada de una vacuna eficaz y masiva. El ahorro acumulado<\/strong> por los europeos durante meses podr\u00eda gastarse, en parte, en los sectores que han hecho a la econom\u00eda nacional m\u00e1s vulnerable a esta crisis.<\/p>\n\n\n\n

Aunque todav\u00eda es temprano para lanzar las campanas al vuelo, la vacuna de Pfizer y BioNTech presenta una efectividad que supera las expectativas, lo que podr\u00eda arrojar mayor certidumbre sanitaria y econ\u00f3mica una vez que la vacuna est\u00e9 en funcionamiento de forma amplia. La vuelta la ‘normalidad’ (o lo que quede de ella), junto a los est\u00edmulos econ\u00f3micos, elevar\u00e1n la confianza de un consumidor que lleva meses ahorrando por precauci\u00f3n<\/strong> y por obligaci\u00f3n. Este exceso de ahorro puede convertirse en un aliado en 2021 desatando la demanda embalsada durante meses.<\/p>\n\n\n\n

Teniendo presente que el cuarto trimestre de este a\u00f1o (y probablemente el primero de 2021) est\u00e1 ‘perdido’ en t\u00e9rminos econ\u00f3micos, hay que mirar a mediados de 2021, cuando la monta\u00f1a de ahorro generada desde en los \u00faltimos trimestres en Europa puede convertirse en una gran aliada de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Los sectores que se est\u00e1n viendo m\u00e1s afectados por la pandemia (hosteler\u00eda, viajes, otros servicios que requieren del contacto social…) podr\u00edan comenzar a ver la luz al final del t\u00fanel si las expectativas que han generado los datos revelados por Pfizer se confirman. Tambi\u00e9n la vacuna en la que trabaja Moderna podr\u00eda revelar en unos d\u00edas una efectividad similar. La firma se dispara en bolsa <\/a>ante las expectativas.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLas perspectivas de la econom\u00eda espa\u00f1ola mejorar\u00edan dr\u00e1sticamente si tuvi\u00e9ramos la certeza de la llegada de una vacuna (y su administraci\u00f3n masiva) en un plazo razonable, por ejemplo a partir de mediados de 2021\u00bb, asegura Raymond Torres<\/strong>, director de Coyuntura y Econom\u00eda Internacional de Funcas en declaraciones a elEconomista<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Espa\u00f1a ser\u00eda uno de los pa\u00edses m\u00e1s beneficiados por el desarrollo de una vacuna<\/h2>\n\n\n\n

\u00c1ngel Talavera<\/strong>, economista jefe para Europa de Oxford Economics en declaraciones a elEconomista<\/em>, sostiene que \u00abes obvio que Espa\u00f1a es uno de los pa\u00edses que se ver\u00eda m\u00e1s beneficiado<\/a> por el desarrollo de una vacuna, pero tenemos que ser prudentes en cuanto al impacto econ\u00f3mico a corto plazo dado que a\u00fan tardaremos muchos meses en ver una vacuna producida y distribuida globalmente, que es lo necesario para poder eliminar las restricciones. Las perspectiva para este trimestre siguen siendo muy negativas\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Gran parte de los escenarios que manejan los expertos inclu\u00edan la llegada de una vacuna, por lo que en parte su impacto sobre la econom\u00eda est\u00e1 descontado. Sin embargo, no se contaba con una efectividad tan elevada<\/a> ni con la rapidez con la que podr\u00eda estar en el mercado, siempre seg\u00fan c\u00e1lculos de sus creadores. Talavera destaca que esto es fundamental para Espa\u00f1a, \u00abel nivel de efectividad y el hecho de que quiz\u00e1s pueda estar producida algo antes de lo previsto puede hacer que el crecimiento del a\u00f1o que viene sea mayor al esperado, especialmente si llegara a tiempo para la Semana Santa<\/strong>, que en el caso espa\u00f1ol es clave\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

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La certidumbre es clave para que las familias y las empresas dejen de postergar sus decisiones de consumo e inversi\u00f3n. El covid-19 ha generado niveles de incertidumbre hist\u00f3ricamente elevados<\/a>, con cambios constantes en todos los \u00e1mbitos. \u00abEn primer lugar, esa noticia (una vacuna eficaz y masiva) despejar\u00eda el horizonte plagado de incertidumbres para las familias y las empresas. El resultado ser\u00eda m\u00e1s consumo, gracias a la reducci\u00f3n del actual sobre-ahorro<\/strong><\/a>, y m\u00e1s inversi\u00f3n. Pero para que este shock de confianza se produzca, hace falta convencer el conjunto de la ciudadan\u00eda de la disponibilidad de la vacuna. Una batalla que no tenemos ganada, porque todav\u00eda no sabemos con total precisi\u00f3n cu\u00e1ndo estar\u00e1 disponible, c\u00f3mo se distribuir\u00e1, qu\u00e9 porcentaje de la poblaci\u00f3n la aceptar\u00e1 y en qu\u00e9 momento\u00bb, apunta Torres.<\/p>\n\n\n\n

Una ‘monta\u00f1a’ de ahorro<\/h2>\n\n\n\n

Las familias europeas y entre ellas las espa\u00f1olas han disparado su ahorro<\/a> (la parte de la renta despu\u00e9s de impuestos que no se consume) en los \u00faltimos trimestres por miedo al futuro y por la imposibilidad de gastar en ciertos sectores (viajes, restaurantes durante el confinamiento…). Seg\u00fan los datos de Eurostat, los hogares espa\u00f1oles pasaron de presentar una tasa de ahorro del 6,2% en el cuarto trimestre de 2019 (antes del covid) al 10,2% en el primero de 2020 y a superar el 22% en el segundo trimestre, niveles hist\u00f3ricamente elevados.<\/p>\n\n\n\n

Este fuerte aumento del ahorro (ca\u00edda del consumo e inversi\u00f3n) ha intensificado el desplome de la actividad econ\u00f3mica durante el a\u00f1o. Sin embargo, todo ese ahorro puede convertirse en un aliado durante la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, siempre y cuando acompa\u00f1e la certidumbre, algo que todav\u00eda esta por ver. Los economistas de JP Morgan creen que este es un fen\u00f3meno generalizado en la econom\u00eda europea. \u00abEl aumento del ahorro privado puede apoyar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica si este ahorro se moviliza\u00bb, destacan en una nota lo expertos del banco estadounidense.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLa vacuna atenuar\u00e1 la sensaci\u00f3n de cuasi total incertidumbre y el miedo a perder el empleo<\/a>. Esto sin duda reducir\u00e1 gradualmente el ahorro precautorio para incrementar el consumo. Una parte de los excedentes, sin embargo, se invertir\u00e1n en compra de vivienda<\/a>. Cu\u00e1nto de esos excedentes se convierten en consumo, y cu\u00e1nto en inversi\u00f3n residencial<\/a> es una de las grandes inc\u00f3gnitas, que influir\u00e1 en la intensidad de la recuperaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u00bb, a\u00f1ade Raymond Torres.<\/p>\n\n\n\n

Miguel Cardoso<\/strong>, economista de BBVA Research, cree que los sectores m\u00e1s afectados por la pandemia, obviamente, ser\u00e1n los que reciban un mayor bal\u00f3n de ox\u00edgeno ante la llegada de una vacuna eficaz: \u00abAunque es posible que algunos cambios en el comportamiento de las personas perduren (aumento de consumo de bienes y servicios en casa), lo m\u00e1s probable es que una buena parte del ahorro acumulado se utilice en las actividades principalmente afectadas durante la crisis (viajes, ocio, hosteler\u00eda). Esto, en la medida en que se reduzca la incertidumbre sobre la posibilidad de contagio\u00bb. Una vacuna podr\u00eda allanar el camino para que el turista extranjero regrese a Espa\u00f1a<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Desde que la pandemia comenz\u00f3 a lastrar la actividad econ\u00f3mica, la incertidumbre se ha convertido en la palabra de moda<\/a> en los c\u00edrculos econ\u00f3micos y pol\u00edticos. Cuando la incertidumbre luce, la econom\u00eda se apaga. Ahora, los nuevos datos de la vacuna de Pfizer y BioNTech han encendido una peque\u00f1a luz que todav\u00eda se ve al final de un largo t\u00fanel, pero que al menos podr\u00eda servir para empezar a empeque\u00f1ecer el dominio de la incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n

\u00abBajo el supuesto de todo lo anterior (la vacuna funciona y llega en la primera parte de 2021), el crecimiento podr\u00eda acelerarse a partir del tercer trimestre de 2021<\/strong>. No disponemos todav\u00eda de estimaciones cuantitativas (estamos en ello)\u00bb, sentencia Raymond Torres.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La econom\u00eda espa\u00f1ola ha sufrido hasta la fecha el mayor golpe del \u00e1rea euro durante la crisis del covid-19. Del mismo modo, en 2021 Espa\u00f1a podr\u00eda ser de las mayores beneficiadas si se produce la pronta llegada de una vacuna eficaz y … Sigue leyendo →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-1122","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia-y-mercados-financieros"],"jetpack_featured_media_url":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1122","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1122"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1122\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1124,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1122\/revisions\/1124"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1122"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1122"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1122"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}