{"id":1425,"date":"2022-10-03T17:58:31","date_gmt":"2022-10-03T17:58:31","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/?p=1425"},"modified":"2022-10-03T17:58:31","modified_gmt":"2022-10-03T17:58:31","slug":"la-inflacion-alcanza-dos-digitos-por-primera-vez-en-la-historia-del-euro-y-allana-el-terreno-a-los-halcones-del-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/2022\/10\/03\/la-inflacion-alcanza-dos-digitos-por-primera-vez-en-la-historia-del-euro-y-allana-el-terreno-a-los-halcones-del-bce\/","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n alcanza dos d\u00edgitos por primera vez en la historia del euro y allana el terreno a los halcones del BCE"},"content":{"rendered":"\n
\"elEconomista.es\"
30\/09\/2022<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n en la zona euro ha alcanzado los dos d\u00edgitos<\/a> por primera vez en la historia, tras situarse en el 10% en el mes de septiembre. Esta tasa tan elevada allana el camino para que los halcones del BCE sigan subiendo los tipos de inter\u00e9s a un ritmo muy acelerado. El dato de agosto situ\u00f3 el IPC com\u00fan en el 9,1%<\/a>, de modo que la publicaci\u00f3n de septiembre supone un incremento de 0,9 puntos, lo que deja la inflaci\u00f3n de la zona euro por encima de la de Espa\u00f1a por primera vez en meses<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Si se analizan los principales componentes de la inflaci\u00f3n de la zona del euro, la energ\u00eda registra la tasa anual m\u00e1s alta en septiembre<\/strong> (40,8%, frente al 38,6% de agosto), seguida de alimentos, alcohol y tabaco (11,8%, frente al 10,6% de agosto), bienes industriales no energ\u00e9ticos (5,6%, frente al 5,1% de agosto) y servicios (4,3%, frente al 3,8% de agosto), seg\u00fan los datos publicados por Eurostat.<\/p>\n\n\n\n

Para a\u00f1adir algo de contexto, cabe se\u00f1alar que este fen\u00f3meno inflacionario dio comienzo a medidos de 2021. La fuerte recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica tras el covid y el c\u00f3ctel de est\u00edmulos fiscales (gasto p\u00fablico) y bajos tipos de inter\u00e9s provocaron un fuerte y repentino crecimiento de la demanda, que desencaden\u00f3 en un alza de los precios (la oferta no pudo recuperarse al mismo ritmo). A esto hay que sumarle\u00a0el comienzo de la guerra de Ucrania<\/strong>\u00a0a principios de 2022, que ha agudizado la carest\u00eda de energ\u00eda y dificultado la recuperaci\u00f3n de las cadenas de suministro.<\/p>\n\n\n\n

La cuesti\u00f3n clave en t\u00e9rminos de pol\u00edtica monetaria es que los precios han vuelto a subir, y con mucha fuerza, en dos de los pa\u00edses que menos toleran la inflaci\u00f3n<\/strong> y que m\u00e1s peso tienen dentro del BCE y las instituciones europeas: Alemania (inflaci\u00f3n del 10,9%) y Pa\u00edses Bajos (un 17,1%)<\/a>. Esto puede inclinar la balanza hacia un BCE todav\u00eda m\u00e1s duro.<\/p>\n\n\n\n

\u00abSi bien se esperaba un aumento debido a que Alemania puso fin al billete de transportes de nueve euros de este verano, este salto ha sido m\u00e1s amplio de lo esperado y proporcionar\u00e1 combustible adicional para los halcones del BCE<\/strong> a medida que nos acercamos a la reuni\u00f3n de octubre\u00bb, aseguran los analistas de ING.<\/p>\n\n\n\n

\u00abLa inflaci\u00f3n alemana se aceler\u00f3 a dos d\u00edgitos en septiembre, lo que subraya la necesidad de un endurecimiento continuo de las pol\u00edticas. El \u00edndice IPC armonizado salt\u00f3 del 8,8% interanual al 10,9%<\/strong>. Del mismo modo, la cifra intermensual tambi\u00e9n aument\u00f3 hasta el 2,2%, tras el dato del 0,4 % de agosto\u00bb comentan desde BCA Research. <\/p>\n\n\n\n

Esta subida tiene algo de trampa, puesto que en septiembre se puso fin al subsidio de los combustibles y al descuento en el transporte p\u00fablico, pero a\u00fan as\u00ed, la inflaci\u00f3n ha sorprendido al alza, puesto que los expertos ya contaban con estas medidas en sus previsiones. Otro pa\u00eds clave en el que los precios han avanzado algo m\u00e1s de lo esperado ha sido Italia, donde la inflaci\u00f3n se ha situado en el 9,5% interanual<\/strong>. No obstante, este dato sigue lejos del 20% de IPC que presentan los b\u00e1lticos, que lideran este ranking dentro del euro.<\/p>\n\n\n\n

Otra subida hist\u00f3rica del BCE<\/h2>\n\n\n\n

La evidencia revela que las presiones de los precios siguen siendo fuertes, lo que incrementa la probabilidad de ver otro aumento de 75 pb en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del BCE el 27 de octubre. Incluso antes de la publicaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n alemana, varios de los miembros del Consejo de Gobierno m\u00e1s agresivos\/halcones, como son Gediminas Simkus, Peter Kazimir, Robert Holzmann y Olli Rehn ya mostraron su preferencia por un alza de 75 pb en octubre<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

\u00abDicho esto, los factores subyacentes de la inflaci\u00f3n, como el crecimiento de los salarios y la inflaci\u00f3n de los alquileres, siguen siendo mucho m\u00e1s elevados en EEUU que en la zona del euro. Y nuestros estrategas de inversi\u00f3n europea han demostrado que el tipo de inter\u00e9s neutral de la zona del euro es relativamente m\u00e1s bajo que la de la mayor\u00eda de las otras econom\u00edas avanzadas. En \u00faltima instancia, esto limita el endurecimiento que puede soportar la econom\u00eda de la zona euro frente a EEUU\u00bb, aseguran desde BCA Research.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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