{"id":1584,"date":"2023-05-03T18:34:45","date_gmt":"2023-05-03T18:34:45","guid":{"rendered":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/?p=1584"},"modified":"2023-05-03T18:34:45","modified_gmt":"2023-05-03T18:34:45","slug":"inversion-y-exportaciones-tiran-del-pib-que-ya-roza-el-nivel-prepandemia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/2023\/05\/03\/inversion-y-exportaciones-tiran-del-pib-que-ya-roza-el-nivel-prepandemia\/","title":{"rendered":"Inversi\u00f3n y exportaciones tiran del PIB, que ya roza el nivel prepandemia"},"content":{"rendered":"
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\"\"<\/a><\/figure><\/div>\n\n\n

28-04-2023<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda avanza el 0,5% trimestral pese a que la inflaci\u00f3n castiga el consumo familiar. El INE revisa al alza las cifras de la segunda mitad de 2022<\/mark><\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

La recesi\u00f3n que tem\u00edan numerosos analistas para finales de 2022 y el arranque de 2023 ha quedado lejos. La econom\u00eda espa\u00f1ola creci\u00f3 un 0,5% en el primer trimestre de 2023 respecto al trimestre inmediatamente anterior, la mejor cifra desde junio del a\u00f1o pasado, seg\u00fan la primera estimaci\u00f3n del INE. El organismo estad\u00edstico, adem\u00e1s, ha revisado al alza los datos de la segunda mitad de 2022, que han pasado de arrojar un crecimiento de la econom\u00eda del 0,2% en el tercer y cuarto trimestre a un 0,4% en cada uno de ellos. Cifras, pues, muy alejadas de la recesi\u00f3n (dos trimestres con crecimiento negativo) y que dejan el PIB interanual con un s\u00f3lido avance del 3,8% entre enero y marzo de este a\u00f1o, ocho d\u00e9cimas m\u00e1s que el 2,9% del tramo final de 2023.<\/p>\n\n\n\n

Con estos datos y gracias a la revisi\u00f3n de la serie, el PIB espa\u00f1ol queda a apenas un 0,17% del nivel previo a la pandemia. Seg\u00fan los datos corregidos de estacionalidad y calendario del INE, el PIB en base 100 est\u00e1 en 110,92 puntos, frente a los 111,12 de diciembre de 2019, antes de la brutal contracci\u00f3n provocada por la pandemia.<\/p>\n\n\n\n

El peaje de la inflaci\u00f3n, muy elevada en los alimentos y mitigada en la energ\u00eda, tiene un impacto directo en las cuentas de familias y empresas y, por tanto, en la composici\u00f3n del crecimiento. Las familias han recortado gasto en un 1,4% frente a un 0,5% de finales de 2022 (dato corregido sobre el -1,8% calculado inicialmente). Estos datos se han compensado con la inversi\u00f3n, en particular de las empresas. La formaci\u00f3n bruta de capital ha crecido el 1,2% en el trimestre, con un aumento de un 1% en la inversi\u00f3n en vivienda (se recupera desde la ca\u00edda del 2,6% de finales de 2022) y un significativo aceler\u00f3n del 3,8% en la inversi\u00f3n en bienes de equipo, que se desplom\u00f3 un 5,7% entre octubre y diciembre. La mejora de las previsiones econ\u00f3micas y una ca\u00edda a plomo en los costes energ\u00e9ticos han animado las previsiones de los empresarios, que han reactivado o iniciado proyectos de inversi\u00f3n. Aun as\u00ed, la p\u00e9rdida de pulso del gasto provoca que la demanda nacional baje un 0,8% trimestral (misma cifra que en el cuarto trimestre). Es el sector exterior el que borra estos n\u00fameros rojos: las exportaciones se disparan un 5,8% trimestral, aunque las importaciones tambi\u00e9n suben, en este caso un 3,1%.<\/p>\n\n\n\n

La p\u00e9rdida de pulso en el consumo interno ha castigado, como cabe esperar, el sector servicios, que ha decrecido un 0,1% en el trimestre. La industria, por el contrario, arroja una expansi\u00f3n del 1,2% y la construcci\u00f3n, del 2,5%. La p\u00e9rdida de pulso en los servicios, no obstante, no viene tanto del comercio como de otras actividades. El gasto en tiendas, hosteler\u00eda y transporte ha crecido, un 2,7% sobre el trimestre anterior. Pero caen un 7,2% las actividades financieras y un 2% la actividad en servicios de informaci\u00f3n y comunicaciones.<\/p>\n\n\n\n

En t\u00e9rminos anuales, la econom\u00eda espa\u00f1ola crece un 3,8% sobre el mismo periodo de 2022, gracias tambi\u00e9n una comparativa m\u00e1s favorable con un trimestre marcado por el inicio de la guerra de Ucrania, en el que la econom\u00eda se contrajo un 0,4%. En tasa intertrimestral, de hecho, el consumo de las familias mantiene el tono positivo, un 1,4%, mientras la inversi\u00f3n empresarial cae el 5% sobre 2022. La serie de distorsiones que ha vivido la econom\u00eda desde el estallido de la pandemia, primero y de la guerra, despu\u00e9s, sigue provocando movimientos m\u00e1s violentos de lo acostumbrado y frecuentes revisiones de cifras. El INE, de hecho, tambi\u00e9n ha recalculado, en este caso a la baja, estos datos de la primera mitad del a\u00f1o pasado: cuatro d\u00e9cimas a la baja el PIB del primer trimestre (que queda en el 6,5% interanual) y en una d\u00e9cima el del segundo (hasta el 7,7%). La inflaci\u00f3n, de hecho, supone una notable distorsi\u00f3n de las cifras: en t\u00e9rminos nominales (sin tener en cuenta la subida de los precios) la econom\u00eda espa\u00f1ola es un 10,2% m\u00e1s grande que hace 12 meses, merced al impacto de la inflaci\u00f3n. El deflactor del PIB (medida usada para corregir este impacto) es del 6,2%, 1,1 puntos m\u00e1s que a cierre de 2022.<\/p>\n\n\n\n

Desde el punto de vista del reparto de este crecimiento, el contexto sigue siendo mucho m\u00e1s favorable a las empresas que a los trabajadores. Aunque ha sido una constante desde la salida de la pandemia, los m\u00e1rgenes de las compa\u00f1\u00edas crecen m\u00e1s r\u00e1pido que los salarios. Concretamente, y en t\u00e9rminos nominales, el excedente de explotaci\u00f3n se dispara un 15,8% interanual, 1,3 puntos menos que el trimestre anterior, mientras que la remuneraci\u00f3n de los asalariados avanza un 6,3% sobre el a\u00f1o anterior, cifra en l\u00ednea con el deflactor del PIB. Los empleados, de hecho, siguen perdiendo poder adquisitivo, pues la mejora de la remuneraci\u00f3n depende tanto del aumento del salario medio (un 3,6%) como del n\u00famero de asalariados (2,6% interanual).<\/p>\n\n\n\n

En el trimestre, las horas trabajadas, crecen en l\u00ednea con la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda, un 0,4% sobre el cierre de 2022, y los puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo apenas crecen un 0,1%, dado que la jornada media ha crecido un 0,2%. Los datos coinciden a grandes rasgos con los arrojados ayer por la Encuesta de Poblaci\u00f3n Activa, con la p\u00e9rdida de 11.000 puestos de trabajo en que es, tradicionalmente, el pero trimestre del a\u00f1o para el empleo. Sobre el a\u00f1o pasado, se crean 426.000 empleos a tiempo completo (368.000 seg\u00fan la EPA), gracias sobre todo a la mejora en la industria manufacturera (3,1% interanual) y a que los servicios frenan pero siguen creciendo (1,4% sobre el a\u00f1o pasado). Con estas cifras, la productividad por puesto de trabajo crece el 1,5%; dado que la remuneraci\u00f3n por asalariado aumenta el 3,6%, el coste laboral unitario aumenta el 2%, 4,2 puntos menos que el deflactor del PIB.<\/p>\n\n\n\n

Peores cifras en Alemania y Francia<\/h3>\n\n\n\n

Los datos de la econom\u00eda espa\u00f1ola han sido m\u00e1s s\u00f3lidos que los de sus principales socios comerciales. Alemania ha esquivado la recesi\u00f3n por un estrech\u00edsimo margen. Pese a que su PIB entre enero y marzo se estanc\u00f3 (0,0%), evit\u00f3 acumular dos trimestres consecutivos en negativo, seg\u00fan las estimaciones provisionales difundidas hoy por la oficina federal de Estad\u00edstica (Destatis). En el \u00faltimo trimestre de 2022 la econom\u00eda alemana hab\u00eda registrado una contracci\u00f3n del 0,5 %, de acuerdo con esos datos. \u201cEl consumo privado como el gasto p\u00fablico disminuy\u00f3 a principios de 2023\u2033, constat\u00f3 en un comunicado Destatis, donde se destaca, por otro lado, un \u201cimpulso positivo\u201d procedente de las inversiones y las exportaciones. A escala interanual, se registr\u00f3 un crecimiento del PIB en los tres primeros meses del a\u00f1o del 0,2%, de acuerdo a las estimaciones de Destatis. Las cifras oficiales contrastan con algunos pron\u00f3sticos precedentes de expertos y medios, que part\u00edan de un crecimiento leve para el primer trimestre, sobre el 0,2%, tras la contracci\u00f3n de los \u00faltimos tres meses del a\u00f1o anterior y el peligro de que, de sumarse un nuevo negativo, se entrara en recesi\u00f3n t\u00e9cnica.<\/p>\n\n\n\n

Por su parte, la econom\u00eda francesa sali\u00f3 del estancamiento con un crecimiento del 0,2 %, gracias esencialmente a la aportaci\u00f3n del comercio exterior y a la producci\u00f3n industrial. Con todo, la demanda interna en el primer trimestre volvi\u00f3 a restar al producto interior bruto: una d\u00e9cima tras cuatro entre octubre y diciembre. La raz\u00f3n es que entre enero y marzo la inversi\u00f3n retrocedi\u00f3 dos d\u00e9cimas, mientras el consumo de los particulares tuvo una evoluci\u00f3n nula. La progresi\u00f3n del PIB en el primer trimestre, despu\u00e9s de un incremento del 2,6 % en el conjunto de 2022, se explica en primer lugar por una contribuci\u00f3n positiva del comercio exterior (seis d\u00e9cimas), por el efecto doble de un descenso de las importaciones (0,6 puntos) y un aumento de las exportaciones (1,1 puntos). Adem\u00e1s, la producci\u00f3n total aument\u00f3 un 0,4 puntos despu\u00e9s de otro ascenso de 0,1 puntos en los tres \u00faltimos meses del a\u00f1o pasado. Las variaciones de existencias de las empresas restaron tres d\u00e9cimas al PIB en el primer trimestre, tras haber sumado dos d\u00e9cimas entre octubre y diciembre. La subida del 0,2 % del PIB en el primer trimestre es superior al 0,1 % que el propio INSEE hab\u00eda anticipado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

28-04-2023 La econom\u00eda avanza el 0,5% trimestral pese a que la inflaci\u00f3n castiga el consumo familiar. El INE revisa al alza las cifras de la segunda mitad de 2022 La recesi\u00f3n que tem\u00edan numerosos analistas para finales de 2022 y … Sigue leyendo →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-1584","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia-y-mercados-financieros"],"jetpack_featured_media_url":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1584","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1584"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1584\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1586,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1584\/revisions\/1586"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1584"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1584"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1584"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}