{"id":789,"date":"2019-03-10T19:16:39","date_gmt":"2019-03-10T19:16:39","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/?p=789"},"modified":"2019-03-10T19:16:39","modified_gmt":"2019-03-10T19:16:39","slug":"draghi-reacciona-al-paron-economico-con-liquidez-y-aleja-la-subida-de-tipos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/2019\/03\/10\/draghi-reacciona-al-paron-economico-con-liquidez-y-aleja-la-subida-de-tipos\/","title":{"rendered":"Draghi reacciona al par\u00f3n econ\u00f3mico con liquidez y aleja la subida de tipos"},"content":{"rendered":"

\"ResultadoMadrid <\/span><\/span> <\/span> 7 MAR 2019<\/a><\/a><\/p>\n

El BCE rebaja \u00absustancialmente\u00bb la previsi\u00f3n de crecimiento para este a\u00f1o en plena oleada de preocupaci\u00f3n por la desaceleraci\u00f3n en la eurozona<\/span><\/strong><\/em><\/p>\n

Y Draghi sorprendi\u00f3 a todos. Tras ser acusado de permanecer inm\u00f3vil ante el deterioro de la coyuntura, el <\/span>Banco Central Europeo<\/a> dispar\u00f3 el jueves a dos bandas: oficializ\u00f3 el aplazamiento de la subida de tipos y anunci\u00f3 un nuevo manguerazo de liquidez \u2014y ya van tres\u2014 para asegurar que el cr\u00e9dito fluya de la banca a empresas y familias. El italiano al frente de la pol\u00edtica monetaria europea muestra en el \u00faltimo tramo de su mandato que dispone a\u00fan de un amplio arsenal de herramientas. \u201cCuando est\u00e1s en una habitaci\u00f3n oscura, te mueves con pasos peque\u00f1os. No corres, pero s\u00ed te mueves\u201d, resumi\u00f3.<\/span><\/p>\n

Por la v\u00eda de los hechos, el Banco Central Europeo (BCE) admite la gravedad de la situaci\u00f3n. No solo aplaza unos meses la pr\u00f3xima subida de tipos. Tambi\u00e9n aprueba una nueva oleada, la tercera desde el inicio de la Gran Recesi\u00f3n, de liquidez para los bancos. Con esta decisi\u00f3n, el organismo que encabeza Mario Draghi interviene en plena preocupaci\u00f3n por la recesi\u00f3n en la que ha entrado Italia y la debilidad de grandes econom\u00edas como la alemana.<\/span><\/p>\n

\u201cNo esperaba que fuera a hacer tanto. Nos ha sorprendido\u201d, admite Jos\u00e9 Manuel Amor, analista de AFI. \u201cM\u00e1s all\u00e1 de las medidas, que son importantes porque refuerzan la capacidad de la econom\u00eda europea de resistir en un entorno de riesgo, el BCE adopta un papel proactivo\u201d, a\u00f1ade. \u201cDraghi ha enviado una se\u00f1al inteligente y necesaria, porque contribuye a mitigar el cada vez m\u00e1s amenazante enfriamiento de la econom\u00eda\u201d, a\u00f1ade Marcel Fratzscher, presidente del <\/span>think-tank<\/em> alem\u00e1n DIW.<\/span><\/p>\n

Las subastas de liquidez trimestrales comenzar\u00e1n el pr\u00f3ximo septiembre y concluir\u00e1n en marzo de 2021. Cada una con un vencimiento a dos a\u00f1os. La idea es, seg\u00fan el comunicado, \u201cayudar a preservar las condiciones de pr\u00e9stamo favorables de los bancos\u201d. Y recuerda a las ya aprobadas en lo peor de la crisis \u2014la primera en 2014, y la segunda en 2016\u2014, cuando se constat\u00f3 que el sistema circulatorio del dinero se hab\u00eda gripado. Las condiciones son, sin embargo, menos favorables para la banca en esta ocasi\u00f3n. Lo anunciado el jueves sugiere, seg\u00fan el economista Lorenzo Codogno, que se trata m\u00e1s de \u201cun movimiento defensivo para evitar un endurecimiento de las condiciones de cr\u00e9dito, m\u00e1s que un intento de inyectar nuevos est\u00edmulos\u201d en la econom\u00eda.<\/p>\n

Para acceder a este dinero, las entidades financieras deber\u00e1n prestarlo efectivamente a empresas y familias. Draghi record\u00f3 que el programa de 2014 se volc\u00f3 en la compra de deuda p\u00fablica, algo que ahora no debe volver a producirse. Los nuevos fondos deber\u00edan endulzar la p\u00edldora a aquellas entidades que se enfrentan al vencimiento de los pr\u00e9stamos del manguerazo de liquidez de 2016. Adem\u00e1s, el BCE anunci\u00f3 que prolongar\u00e1 hasta marzo de 2021 la barra libre de dinero que presta a la banca a un inter\u00e9s fijo.<\/p>\n

La otra gran decisi\u00f3n del d\u00eda es el aplazamiento de la subida de tipos, en el 0% desde hace tres a\u00f1os. Esta es de tan solo unos meses. Y en la pr\u00e1ctica no parece tan importante, porque en el mercado ya nadie confiaba en que la subida del precio del dinero se produjera este a\u00f1o. Pero muestra hasta qu\u00e9 punto la preocupaci\u00f3n por la situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica es honda.<\/p>\n

Adi\u00f3s sin alzas<\/h3>\n

Al aplazar la subida de tipos, Draghi desoye los consejos del alem\u00e1n Jens Weidmann, aspirante a sucederle al frente del BCE, que prefer\u00eda mantener el calendario abierto. Las decisiones del Consejo de Gobierno fueron, sin embargo, un\u00e1nimes, como destac\u00f3 el propio Draghi, que a\u00f1adi\u00f3 que algunos miembros del Consejo pretend\u00edan alargar a\u00fan m\u00e1s el calendario, con la propuesta de que la primera subida no fuera antes de marzo de 2020.<\/p>\n

La pr\u00f3xima subida de tipos \u2014la primera desde 2011\u2014 ya no se producir\u00e1 a partir de este verano, el plazo m\u00ednimo que el BCE hab\u00eda fijado, sino, como muy pronto, a finales de a\u00f1o. \u201cY, en cualquier caso, durante todo el tiempo necesario para asegurar la convergencia de la inflaci\u00f3n a niveles inferiores aunque pr\u00f3ximos al 2%\u201d, seg\u00fan la coletilla habitual del Eurobanco. Esto supone que Draghi se despedir\u00e1 en octubre del cargo siendo el primer presidente del BCE que nunca ha subido el precio del dinero.<\/p>\n

No se mencion\u00f3 en el Consejo de Gobierno la idea de retomar el programa de compra de deuda que concluy\u00f3 hace tan solo tres meses. Pero Draghi no quiere atarse las manos. Y evit\u00f3 descartar que el BCE vaya a apretar en el gatillo en un futuro pr\u00f3ximo.<\/p>\n

En Europa, preocupan un Brexit m\u00e1s o menos nocivo, Italia y el sector automovil\u00edstico alem\u00e1n. Pero las amenazas a las que se enfrenta la eurozona proceden en su mayor\u00eda del exterior. Draghi mencion\u00f3 el habitual listado de frentes abiertos: amenaza proteccionista, problemas en los pa\u00edses emergentes, desaceleraci\u00f3n en China y, quiz\u00e1s, en Estados Unidos… Por tanto, la situaci\u00f3n podr\u00eda mejorar si estos riesgos comenzaran a diluirse. El BCE ve muy poco probable una recesi\u00f3n en la eurozona. Y alaba los pasos dados en China y EE\u00a0UU para alejar los riesgos.\u00a0Pero estos siguen latentes. El a\u00fan jefe del Eurobanco justific\u00f3 su renovado intento por tomar la iniciativa: \u201cEn tiempos de incertidumbre […], tratas de ser proactivo, no reactivo. Porque si no la situaci\u00f3n puede evolucionar de una forma imprevisible e indeseada\u201d.<\/span><\/p>\n

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El BCE se une a la oleada de rebajas de previsiones de PIB<\/span><\/span><\/strong><\/h4>\n<\/header>\n
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Le ha llegado el turno al BCE. Despu\u00e9s de que la OCDE<\/a>, el FMI<\/a> o la Comisi\u00f3n Europea<\/a> hayan revisado a la baja sus previsiones de crecimiento para este a\u00f1o, el organismo responsable de coordinar la pol\u00edtica monetaria de la eurozona reconoci\u00f3 en su reuni\u00f3n del jueves que el clima econ\u00f3mico se deteriora a paso agigantado.<\/p>\n

El PIB de la eurozona ya no crecer\u00e1 este a\u00f1o un 1,9%, como preve\u00eda en diciembre, sino un 1,1%, solo una d\u00e9cima m\u00e1s de lo dicho el d\u00eda anterior por la OCDE. Es esta una revisi\u00f3n \u201csustancial\u201d como reconoci\u00f3 el propio Draghi. La rebaja para el pr\u00f3ximo a\u00f1o es m\u00e1s leve: la eurozona crecer\u00e1 entonces un 1,6% frente al 1,7% que pronosticaba en diciembre.<\/p>\n

El Eurobanco tambi\u00e9n ha revisado sus c\u00e1lculos de inflaci\u00f3n, que pasan este a\u00f1o del 1,6% inicialmente previsto al 1,2%. Los precios crecer\u00e1n en 2020 un 1,5%; y un 1,6% al a\u00f1o siguiente. Se alejan as\u00ed del objetivo del 2% que se marca el BCE, justificando la aprobaci\u00f3n de nuevas medidas de pol\u00edtica monetaria. Como resum\u00eda ayer en una nota el banco ING, lo que hizo ayer el BCE tan solo fue \u201creconocer al fin la nueva realidad de elevada incertidumbre\u201d.<\/p>\n<\/div>\n

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Madrid 7 MAR 2019 El BCE rebaja \u00absustancialmente\u00bb la previsi\u00f3n de crecimiento para este a\u00f1o en plena oleada de preocupaci\u00f3n por la desaceleraci\u00f3n en la eurozona Y Draghi sorprendi\u00f3 a todos. Tras ser acusado de permanecer inm\u00f3vil ante el deterioro … Sigue leyendo →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-789","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia-y-mercados-financieros"],"jetpack_featured_media_url":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/789","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=789"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/789\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":790,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/789\/revisions\/790"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=789"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=789"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogs.smbosque.es\/economia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=789"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}